一、政策變革--新能源電價市場化轉折點

　　2025年2月9日，國(guo)家發(fa)改(gai)委與國(guo)家能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)局(ju)聯合(he)發(fa)布的《關于深化新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)上網(wang)電價(jia)市場(chang)化改(gai)革促進(jin)新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)高質量發(fa)展的通(tong)知(zhi)》（發(fa)改(gai)價(jia)格〔2025〕136號，下稱“136號文”）正(zheng)式落地(di)，標志著我(wo)國(guo)新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)行業從“政策驅(qu)動(dong)”向“市場(chang)主導”的根本(ben)性轉變。

　　這份被業界稱為“新能源(yuan)市(shi)場化(hua)里程碑”的政策(ce)文(wen)件，以2025年6月1日為關鍵時間節(jie)點，從三個維度重構了新能源(yuan)行業規則：

　　一(yi)是推(tui)動風電(dian)、光伏(fu)項目(mu)上網電(dian)量全面進入(ru)電(dian)力市場，通過(guo)市場交(jiao)易形成電(dian)價，終結了(le)持續十(shi)余(yu)年的保障性收購制(zhi)度；

　　二是(shi)創新(xin)性引入“新(xin)能源可持續發展價格結算機制(zhi)”，對存量和增量項(xiang)目實(shi)施差異化處理(li)；

　　三是明確“不得(de)將配(pei)置(zhi)儲能作為新(xin)建新(xin)能源項目核準、并(bing)網(wang)、上(shang)網(wang)等的(de)(de)前(qian)置(zhi)條(tiao)件”，取(qu)消(xiao)已實施(shi)五年的(de)(de)強(qiang)制(zhi)配(pei)儲政策。

　　此次政策調整的背景(jing)源(yuan)(yuan)于我國新能源(yuan)(yuan)裝機(ji)的跨(kua)越式增(zeng)長與系統消納(na)瓶頸之間的矛盾(dun)。在裝機(ji)規模快速擴張的同時，新能源(yuan)(yuan)消納(na)問題(ti)日(ri)益突出。

　　對融(rong)資租(zu)賃行業而(er)(er)言，136號文帶來的(de)不僅是(shi)底層資產(chan)風險(xian)評估邏輯的(de)重構(gou)，更是(shi)商業模式(shi)與風控(kong)(kong)體(ti)系(xi)的(de)根本性挑戰。作為新(xin)能(neng)源(yuan)行業重要的(de)資金供給方，融(rong)資租(zu)賃公(gong)司(si)傳統上依賴電費收益權(quan)質押和固定(ding)電價(jia)現(xian)金流預測開展(zhan)業務，而(er)(er)新(xin)政策(ce)下的(de)電價(jia)波動(dong)性、收益不確定(ding)性將使原有風控(kong)(kong)模型失效。如(ru)何準確識別政策(ce)風險(xian)敞(chang)口(kou)、調整業務策(ce)略、創新(xin)交易結構(gou)，成為融(rong)資租(zu)賃公(gong)司(si)亟待(dai)解決的(de)核(he)心(xin)命題。

　　二、收益模式重構--風光電站的價值重估

　　136號(hao)文對新(xin)能源項(xiang)目收(shou)益(yi)(yi)結(jie)構的(de)重塑是(shi)全(quan)方(fang)位的(de)，其核心在于將固定電價機制轉(zhuan)(zhuan)變為(wei)市場(chang)化(hua)交易+差(cha)價補償的(de)雙(shuang)重機制。這種(zhong)轉(zhuan)(zhuan)變對風(feng)光電站的(de)收(shou)益(yi)(yi)穩(wen)定性(xing)、可預測性(xing)和(he)長(chang)期價值(zhi)產生了深(shen)遠(yuan)影響(xiang)。

　　1、電價形成機制(zhi)的根本(ben)性(xing)變(bian)革

　　存(cun)(cun)量項(xiang)(xiang)目(mu)：2025年6月1日(ri)前(qian)投(tou)產的(de)項(xiang)(xiang)目(mu)仍享受(shou)政(zheng)策(ce)(ce)緩沖期，其機制(zhi)電價“按現行(xing)(xing)價格政(zheng)策(ce)(ce)執行(xing)(xing)，不高于當地煤電基準價”，差(cha)價結算基于月度市場均(jun)價而非項(xiang)(xiang)目(mu)實際交易價格。這意味著存(cun)(cun)量項(xiang)(xiang)目(mu)即使在實際交易中電價偏(pian)低，仍可通過差(cha)價補(bu)償獲得相對穩定的(de)收益。

　　增量項(xiang)目(mu)：2025年(nian)6月1日及(ji)以后投產的(de)(de)項(xiang)目(mu)則面臨完全不(bu)同的(de)(de)規(gui)則。其機制(zhi)(zhi)電價(jia)需(xu)通(tong)過(guo)年(nian)度競價(jia)形成：“競價(jia)時按報價(jia)從(cong)低(di)到高確(que)定(ding)入選(xuan)項(xiang)目(mu)，機制(zhi)(zhi)電價(jia)原則上按入選(xuan)項(xiang)目(mu)最高報價(jia)確(que)定(ding)、但不(bu)得(de)高于競價(jia)上限”。這(zhe)種競價(jia)機制(zhi)(zhi)本(ben)質上是一種價(jia)格(ge)發現過(guo)程，結果必然是優勝劣汰，高效率低(di)成本(ben)項(xiang)目(mu)獲得(de)優先(xian)權(quan)。

　　2、收益(yi)波動的現(xian)實挑戰

　　市場化交易帶來(lai)的價格波(bo)動已在先行試(shi)點省份充分顯(xian)現：

　　甘肅，2024年光伏(fu)和(he)風電(dian)現(xian)貨(huo)捕(bu)獲價格分別(bie)較上年下降(jiang)36.99%和(he)15.88%；蒙西，光伏(fu)和(he)風電(dian)捕(bu)獲價降(jiang)幅分別(bie)為20.61%和(he)18.97%；午(wu)間低谷，在(zai)光伏(fu)發(fa)電(dian)高(gao)峰(feng)的午(wu)間時段，現(xian)貨(huo)價格普(pu)遍(bian)承壓，部分區(qu)域甚至出現(xian)“地板價”（0.03-0.15元/度），對(dui)無調(diao)節能力的光伏(fu)項目沖擊尤為顯著(zhu)。

　　這(zhe)種波動(dong)性直接導致項目收(shou)益率預(yu)期的(de)不(bu)確定(ding)性。隨著市場化比例提高(gao)，風(feng)光電站的(de)收(shou)益模式從“保量(liang)保價(jia)”轉(zhuan)向“不(bu)保量(liang)不(bu)保價(jia)”，對項目現(xian)金流預(yu)測和(he)還(huan)租能力評(ping)估提出(chu)了全(quan)新挑戰。

　　三、融資風險演變--五維挑戰與租賃業務困境

　　136號文引發的(de)政策變革(ge)已開始重構新能源投融(rong)資(zi)風險(xian)圖(tu)譜，對融(rong)資(zi)租(zu)賃公司的(de)項(xiang)目評估、風險(xian)定價(jia)和資(zi)產管理能力提出全新挑戰。

　　1、政策(ce)不確定性引發(fa)的投資收縮

　　政策切(qie)換已導致行(xing)業(ye)出現明(ming)顯的(de)觀望情緒和投(tou)(tou)資節(jie)奏調(diao)整。中國電建集(ji)團(tuan)2025年度(du)(du)51GW光伏組(zu)件框(kuang)架入圍集(ji)中采購項目的(de)終止公(gong)告(gao)，折射出行(xing)業(ye)普遍的(de)投(tou)(tou)資謹慎態(tai)度(du)(du)。多家電力(li)央(yang)企新能源公(gong)司在接受(shou)調(diao)研(yan)時表示，136號文后企業(ye)投(tou)(tou)資規劃已發(fa)生改變，“短期(qi)內對(dui)新能源投(tou)(tou)資有所收減或(huo)放緩(huan)”，在省級(ji)政策出臺前甚至處于“毫無頭(tou)緒”狀態(tai)。

　　這種投資(zi)(zi)(zi)收(shou)縮對(dui)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)業(ye)(ye)務模(mo)式構成了直(zhi)接(jie)(jie)沖(chong)擊(ji)。過(guo)去，融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)（尤其是(shi)產業(ye)(ye)系(xi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)公(gong)司）在(zai)新(xin)能(neng)(neng)源項目(mu)開發中(zhong)扮演著關(guan)鍵(jian)的“過(guo)橋(qiao)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)”角色，形成了成熟的“EPC+融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)+建成收(shou)購(gou)置換（銀(yin)行貸款(kuan)）”閉環：產業(ye)(ye)系(xi)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)公(gong)司在(zai)項目(mu)建設期銀(yin)行資(zi)(zi)(zi)金尚未進(jin)入(ru)之時(shi)，通過(guo)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)模(mo)式助(zhu)力(li)中(zhong)小民營企業(ye)(ye)新(xin)能(neng)(neng)源風(feng)光電(dian)站建設，建成后(hou)由電(dian)力(li)央企或者省級國有能(neng)(neng)源平臺收(shou)購(gou)，通過(guo)銀(yin)行貸款(kuan)予以置換，融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)完成閉環退出(chu)。現(xian)在(zai)投資(zi)(zi)(zi)收(shou)縮的背景(jing)下，融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)退出(chu)路(lu)徑受阻(zu)，將被迫轉入(ru)長期，融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)公(gong)司將直(zhi)接(jie)(jie)面(mian)臨新(xin)能(neng)(neng)源風(feng)光電(dian)站運營期收(shou)益(yi)不確定性風(feng)險(xian)。

　　2、收(shou)益不確定性加劇融資風險

　　對融(rong)資租賃公(gong)司而言，現金(jin)流預測(ce)和還(huan)款保障是(shi)業務核心(xin)。136號文引發的收益(yi)模式變革使(shi)這兩方面均面臨挑(tiao)戰：

　　現金流波動性(xing)放大：現貨市場(chang)(chang)每(mei)15分鐘價(jia)格(ge)波動的(de)特性(xing)，使光伏電站午(wu)(wu)間(jian)4小時發(fa)電高(gao)峰期的(de)收益(yi)預測變得極為困難(nan)。山(shan)東的(de)案例顯示，光伏午(wu)(wu)間(jian)現貨價(jia)格(ge)可能低于0.15元/度，與中長(chang)期市場(chang)(chang)0.2元左右(you)的(de)電價(jia)形成(cheng)顯著差(cha)距。

　　電價下行(xing)(xing)趨(qu)勢明確：隨著(zhu)新(xin)(xin)能(neng)源裝機量持續增(zeng)長(chang)（2023年新(xin)(xin)增(zeng)近(jin)(jin)3億(yi)千(qian)(qian)瓦(wa)，2024年新(xin)(xin)增(zeng)3.6億(yi)千(qian)(qian)瓦(wa)），電價面(mian)臨(lin)長(chang)期下行(xing)(xing)壓力(li)(li)。國金證(zheng)券研報指出，全面(mian)入市后將加(jia)大(da)新(xin)(xin)能(neng)源公司收益分化，僅“市場交(jiao)易策略更優異、更靠近(jin)(jin)負荷(he)中(zhong)心(xin)或外送通道、出力(li)(li)曲線(xian)與(yu)負荷(he)曲線(xian)更貼近(jin)(jin)的資產”能(neng)維持較高(gao)價值(zhi)。

　　3、行(xing)業(ye)洗(xi)牌(pai)與(yu)供應鏈風(feng)險傳導

　　風(feng)(feng)光電站設(she)備成(cheng)本與質量風(feng)(feng)險正(zheng)在形成(cheng)新的風(feng)(feng)險傳導鏈：

　　搶(qiang)裝潮引發的(de)短期扭曲：為趕(gan)上“430”（分布式(shi)光(guang)伏(fu)全額上網政(zheng)策截止(zhi)）和“531”（存量項目(mu)保障(zhang)政(zheng)策截止(zhi)）兩個政(zheng)策節點(dian)，2025年(nian)上半(ban)年(nian)出現(xian)較大(da)規模搶(qiang)裝。組件價格在(zai)短期內(nei)被(bei)推(tui)高至(zhi)0.73-0.75元/瓦，較前期低點(dian)上漲20%以上。這種非(fei)理(li)性上漲不(bu)僅增(zeng)加項目(mu)成本，更可能(neng)誘發“搶(qiang)工期犧(xi)牲質量”的(de)問題(ti)，為后續電站(zhan)運營埋下隱(yin)患。

　　產業(ye)(ye)鏈深度調整：2024年(nian)光(guang)伏產業(ye)(ye)鏈價(jia)(jia)格全(quan)線崩(beng)跌(die)，多晶硅(gui)(gui)、硅(gui)(gui)片(pian)、電(dian)池(chi)片(pian)及組件(jian)價(jia)(jia)格較2023年(nian)高點下降35%～50%，組件(jian)價(jia)(jia)格一度跌(die)至0.6元/瓦，擊(ji)穿企業(ye)(ye)現金成本。隆(long)基(ji)、通(tong)威等頭部企業(ye)(ye)全(quan)年(nian)虧損超百億元，中小廠商大規模退市或破產。儲(chu)能(neng)行(xing)業(ye)(ye)同樣(yang)面臨嚴重產能(neng)過(guo)剩，2024年(nian)全(quan)球儲(chu)能(neng)電(dian)芯(xin)產能(neng)達750GWh，實際需(xu)求僅266GWh，中國產能(neng)占比超90%，價(jia)(jia)格戰導(dao)致(zhi)電(dian)芯(xin)價(jia)(jia)格跌(die)至0.3～0.4元/Wh，較2023年(nian)初縮水(shui)三分之二。

　　4、分布(bu)式(shi)光(guang)伏的特殊(shu)困(kun)境

　　分布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)光(guang)(guang)伏成為此(ci)輪政策調整中受影響最大的領域。截至2024年(nian)底，中國分布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)光(guang)(guang)伏累計(ji)裝(zhuang)機達3.7億千瓦，占全部光(guang)(guang)伏發電(dian)裝(zhuang)機的42%。此(ci)前分布(bu)(bu)式(shi)(shi)(shi)光(guang)(guang)伏主要采用“自發自用，余電(dian)上網”或“全額上網”模式(shi)(shi)(shi)，基本不參與電(dian)力市(shi)場(chang)交(jiao)易。136號文(wen)要求(qiu)其全面入市(shi)，意味(wei)著：

　　收益模(mo)式根本轉變：從固定(ding)電價轉向市場化交易，收益確定(ding)性大幅降低(di)。

　　運(yun)營復(fu)雜度提升：自然人(ren)屋頂光伏項目數(shu)量眾多(duo)、規模(mo)小，直接參與市場(chang)交易成本高(gao)、難度大。即使采用聚(ju)合(he)模(mo)式，也面臨計量、結算和利(li)益(yi)分配等(deng)復(fu)雜問題。

　　5、儲能配套邏輯重構(gou)

　　取消強(qiang)制配儲政策對(dui)行業產生(sheng)雙重(zhong)影響：

　　短期陣痛：2024年(nian)(nian)國內(nei)儲能(neng)裝機111.6GWh中，新能(neng)源指標帶來的需求占比高達74.6%。政策調整必然導致(zhi)這部(bu)分需求萎縮(suo)，儲能(neng)企業面臨深(shen)度(du)洗牌(pai)。行業數據(ju)顯示，2024年(nian)(nian)2h磷酸鐵(tie)鋰(li)儲能(neng)系統中標均(jun)價下(xia)降43%至0.628元/kWh，銷量增長下(xia)企業卻大面積虧損。

　　長期(qi)轉型：政(zheng)策倒逼儲能(neng)(neng)產(chan)業從“政(zheng)策驅動”向“經(jing)濟性驅動”轉型。儲能(neng)(neng)如何在全面(mian)市場化交易(yi)的(de)背景下找(zhao)到(dao)自(zi)己的(de)定(ding)位(wei)，拓展收益來(lai)源，提(ti)升其經(jing)濟性是(shi)面(mian)臨(lin)的(de)一項(xiang)長期(qi)課(ke)題(ti)。

　　四、融資租賃業務戰略調整--三大轉型路徑

　　面(mian)對136號文引(yin)發的行(xing)業(ye)(ye)(ye)變革，融資租賃公司(si)需從業(ye)(ye)(ye)務(wu)定位、風控體系(xi)、服務(wu)模式和行(xing)業(ye)(ye)(ye)布局(ju)四個維度進行(xing)戰略調整，構建適應新型電力(li)系(xi)統的專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)能力(li)。

　　1、聚焦優質資(zi)產與區域

　　融資租賃業(ye)務布局需(xu)更(geng)加注重區域(yu)選(xuan)擇和技術偏(pian)好，降低(di)政策風險敞口：

　　優選高(gao)消(xiao)納區域：重點(dian)(dian)布局負荷中心省份（如(ru)廣東(dong)、浙(zhe)江、江蘇）及(ji)特高(gao)壓(ya)配套(tao)基地，這些(xie)區域具有高(gao)電力需求(qiu)、強支付(fu)能力和完善(shan)市場機(ji)制的特點(dian)(dian)。國(guo)金(jin)證(zheng)券(quan)研究表明，東(dong)部省份因清(qing)潔轉型(xing)壓(ya)力大、用戶(hu)支付(fu)能力強，更可能給予較(jiao)高(gao)投(tou)資回報。

　　傾斜技術領先項(xiang)目：重點支(zhi)持具備(bei)以下(xia)特征的(de)項(xiang)目：

　　高效組件應用：對(dui)于光伏(fu)發電(dian)(dian)項目采用TOPCon等高效技術(shu)（效率(lv)>24%），降低(di)單位發電(dian)(dian)成本(ben)

　　成熟機(ji)型應用：對于風(feng)(feng)力(li)發電(dian)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)采用成熟機(ji)型，保障項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)運營期發電(dian)能力(li)。基(ji)于風(feng)(feng)力(li)發電(dian)出力(li)曲線的優(you)勢(shi)，在(zai)風(feng)(feng)電(dian)和光伏項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)中，優(you)選風(feng)(feng)力(li)發電(dian)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)。

　　儲(chu)能(neng)技(ji)術(shu)(shu)路(lu)線選擇：對于儲(chu)能(neng)項目(mu)來(lai)說，不同(tong)技(ji)術(shu)(shu)路(lu)線應用場景(jing)、造(zao)價(jia)偏差較大，優選技(ji)術(shu)(shu)成熟(shu)且(qie)性(xing)價(jia)比(bi)高的儲(chu)能(neng)技(ji)術(shu)(shu)。

　　戰略合(he)作行業(ye)(ye)龍頭(tou)：與具備全產(chan)業(ye)(ye)鏈能(neng)力(li)的頭(tou)部企業(ye)(ye)建(jian)立戰略聯盟(meng)。如正泰(tai)、天合(he)、晶科等(deng)一體化廠商在開發、建(jian)設、運(yun)維(wei)、售電等(deng)方(fang)面具備全流程綜(zong)合(he)服(fu)務能(neng)力(li)，市場(chang)中的越秀租(zu)賃(lin)、湖(hu)北金租(zu)等(deng)企業(ye)(ye)與此(ci)類(lei)行業(ye)(ye)龍頭(tou)合(he)作，可(ke)降低項目(mu)開發風險和(he)運(yun)營不確(que)定(ding)性。

　　2、重構風(feng)險(xian)評估與增信體系

　　傳統以固定(ding)電價現金流預測(ce)為核心的風控模型需向多情景動(dong)態評估(gu)轉型：

　　電價(jia)預(yu)測(ce)模型升級：建(jian)立基于歷史現貨價(jia)格曲線、中(zhong)長(chang)期合(he)約比例、機制(zhi)電價(jia)補貼的綜合(he)預(yu)測(ce)模型。重點分析(xi)：分時電價(jia)波(bo)動、季(ji)節性(xing)差異（采(cai)暖期、非采(cai)暖期）、機制(zhi)電價(jia)補償等(deng)方面。

　　增信措施創(chuang)新：機制電(dian)價(jia)差(cha)價(jia)結算質押、綠(lv)證收益權(quan)質押等(deng)

　　交(jiao)易(yi)結構/合作(zuo)(zuo)模(mo)式(shi)優化：與售電(dian)(dian)公(gong)(gong)司(si)合作(zuo)(zuo)，引(yin)入專(zhuan)業售電(dian)(dian)公(gong)(gong)司(si)作(zuo)(zuo)為(wei)長期合作(zuo)(zuo)方(fang)，提供電(dian)(dian)價咨詢(xun)甚(shen)至委(wei)托運營兜底電(dian)(dian)價承諾；分階段(duan)還款設計，建設期采用傳統租賃結構，運營期切換為(wei)與發(fa)電(dian)(dian)量掛鉤(gou)的彈性(xing)(xing)租金安排；資產證券(quan)化預(yu)備，在交(jiao)易(yi)文件中(zhong)預(yu)留ABS發(fa)行(xing)條款，增強(qiang)退出靈活(huo)性(xing)(xing)。

　　3、深耕(geng)專業化運營(ying)能力

　　融(rong)資租賃公司需從資金(jin)提(ti)供者向(xiang)運營賦(fu)能(neng)者轉型，構建垂直領域專業能(neng)力：

　　電(dian)(dian)力(li)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)能(neng)力(li)建設(she)：專(zhuan)業團隊(dui)培育--引(yin)進電(dian)(dian)力(li)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)員、能(neng)源(yuan)市場分析師，組建內(nei)部(bu)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)支持團隊(dui)，據筆者了解某(mou)租賃(lin)公司內(nei)部(bu)已設(she)置(zhi)電(dian)(dian)力(li)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)團隊(dui)，對(dui)承租人的(de)電(dian)(dian)站資(zi)產提供運(yun)營管理服務，同(tong)時，利(li)用電(dian)(dian)力(li)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)經驗(yan)及所得(de)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)數(shu)據指導新(xin)業務開(kai)發(fa)；引(yin)入外(wai)部(bu)合作機制--與第三方交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)平(ping)臺（如(ru)蘭木(mu)達、飔(si)合科技）簽訂服務協議，為承租人提供專(zhuan)業支持。

　　智慧運(yun)維系(xi)統整(zheng)合：智能監控(kong)(kong)部署--實時監控(kong)(kong)發電效(xiao)率、設備健(jian)康狀況；AI預警平臺(tai)--預測組件(jian)衰減、逆(ni)變器故障等風(feng)險；運(yun)維資(zi)金監管--建立運(yun)維準備金制度。

　　五、風險管控體系--全流程管理升級

　　面(mian)對136號文帶來的(de)不確(que)定性，融資租(zu)賃(lin)公司需建立貫穿項目(mu)全生命(ming)周期(qi)的(de)風(feng)險(xian)管控(kong)體系，從前端評估、中期(qi)監控(kong)到后端處置(zhi)實現閉環管理。

　　1、項目(mu)評(ping)估階段(duan)：多維(wei)盡調與壓力(li)測試

　　政策(ce)細則深度分析(xi)：建立(li)省級政策(ce)追蹤專班(ban)，重點關注機制(zhi)電(dian)價、機制(zhi)電(dian)量以及結算時效等問題(ti)。

　　技術盡調標準升級：建(jian)立核心設(she)備短名單制度，優選頭部品牌(pai)。優選項目EPC方，規避建(jian)設(she)期完工及運營期建(jian)設(she)質量風險。

　　極(ji)端壓(ya)(ya)力(li)測(ce)試：設計多重壓(ya)(ya)力(li)情(qing)景，包括(kuo)：電價(jia)下行、利用小時數偏差、差價(jia)結算延遲(chi)支付等情(qing)況。

　　2、租中管理：動態監測與靈活(huo)調整(zheng)

　　電(dian)(dian)力(li)市場及(ji)電(dian)(dian)站運(yun)營監測：重點關注各地電(dian)(dian)力(li)交易相(xiang)關數據以(yi)及(ji)電(dian)(dian)站發(fa)電(dian)(dian)能(neng)力(li)變化。

　　現金(jin)流動態管理：結合電站(zhan)電費收益情(qing)況(kuang)，關注(zhu)對(dui)租金(jin)的覆蓋(gai)程度，并及時采(cai)取相關應對(dui)措施。

　　定(ding)期(qi)健康診斷(duan)：主要(yao)包(bao)括電(dian)站發電(dian)能力評估、市場化(hua)交易策(ce)略有效性分析、償(chang)債能力變化(hua)等方(fang)面。

　　3、租(zu)后處置：多(duo)元化退出與資產重(zhong)組

　　市場(chang)化退出通道：主要包(bao)括ABS、REITs等(deng)金(jin)融產品發(fa)行(xing)。

　　資(zi)產重組(zu)策略：引入收購方資(zi)源(yuan)，實(shi)現(xian)退出，或(huo)者引用運營方資(zi)源(yuan)，提升資(zi)產價(jia)值。

　　為(wei)應(ying)對行業變革(ge)，融(rong)資租賃公司需(xu)重(zhong)點構建(jian)三大核心能(neng)力(li)(li)：能(neng)源政策研判力(li)(li)，重(zhong)點關注各(ge)省承接136號文出臺的(de)省級(ji)細則(ze)、綠證、綠電(dian)(dian)直供等關鍵政策；技(ji)術(shu)價值(zhi)評估(gu)力(li)(li)，培育(yu)兼具能(neng)源技(ji)術(shu)與金融(rong)知(zhi)識的(de)復合型(xing)團隊，掌握LCOE（平(ping)準化(hua)(hua)度電(dian)(dian)成本）動(dong)態計(ji)算模型(xing)，精準評估(gu)全面(mian)市場化(hua)(hua)交(jiao)易背景(jing)下新能(neng)源風光儲(chu)電(dian)(dian)站的(de)商業價值(zhi)；資產運營整合力(li)(li)，通(tong)過(guo)戰略投資或合作，整合優質運維資源，打造“融(rong)資+技(ji)術(shu)+運營”一體化(hua)(hua)服務平(ping)臺，構建(jian)資產全生命周期(qi)管(guan)理能(neng)力(li)(li)。

　　綜上，136號(hao)文引(yin)發的行(xing)業(ye)重(zhong)(zhong)構(gou)既(ji)帶來嚴峻挑(tiao)戰，也孕育(yu)著(zhu)創新機(ji)遇。融資租賃公司需主(zhu)動適應能(neng)源革命浪潮，從資金中(zhong)介向能(neng)源金融整合者轉(zhuan)型(xing)，在新型(xing)電力系統建設(she)中(zhong)重(zhong)(zhong)塑行(xing)業(ye)價(jia)值。