摘要：

　　隨(sui)著知識經濟時代的(de)到來(lai)，無(wu)形資(zi)產在企(qi)(qi)(qi)業資(zi)產結構中的(de)占比不(bu)斷提升(sheng)，將其(qi)納入融資(zi)租賃范疇(chou)有助于拓寬企(qi)(qi)(qi)業融資(zi)渠道、優化資(zi)源配置(zhi)，但(dan)同時也(ye)面(mian)臨估值難(nan)、權屬(shu)界定復雜等(deng)問題。通過完善評估體系、創新(xin)業務模式、加強法律監(jian)管等(deng)措(cuo)施(shi)，能夠(gou)推動(dong)無(wu)形資(zi)產融資(zi)租賃的(de)健康發展，為(wei)企(qi)(qi)(qi)業和金融市(shi)場(chang)注入新(xin)活力(li)。

　　01、引言

　　在(zai)知識經濟蓬勃(bo)發展的(de)(de)(de)當下，以(yi)專利技術、商標權(quan)、著作(zuo)權(quan)、商業(ye)(ye)(ye)秘密(mi)、數字資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)等(deng)為代(dai)表(biao)的(de)(de)(de)無(wu)(wu)(wu)形資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)，逐漸(jian)成(cheng)為企(qi)業(ye)(ye)(ye)核心競爭力的(de)(de)(de)重(zhong)要組(zu)成(cheng)部分。據相關數據顯示，部分高(gao)新技術企(qi)業(ye)(ye)(ye)無(wu)(wu)(wu)形資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)占總資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)比重(zhong)已超過50%。傳(chuan)統(tong)融資(zi)(zi)(zi)(zi)租賃業(ye)(ye)(ye)務主(zhu)要圍繞固定資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)展開，而無(wu)(wu)(wu)形資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)由(you)于其無(wu)(wu)(wu)形性(xing)、價值不確定性(xing)等(deng)特點(dian)，長期(qi)未被(bei)充分納(na)入融資(zi)(zi)(zi)(zi)租賃范疇(chou)。隨著企(qi)業(ye)(ye)(ye)融資(zi)(zi)(zi)(zi)需求(qiu)的(de)(de)(de)多元(yuan)化和金融市場的(de)(de)(de)不斷創(chuang)新，探索無(wu)(wu)(wu)形資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)在(zai)融資(zi)(zi)(zi)(zi)租賃中的(de)(de)(de)運用，對(dui)于盤活(huo)企(qi)業(ye)(ye)(ye)存量資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)、拓寬(kuan)融資(zi)(zi)(zi)(zi)渠道、推動產(chan)業(ye)(ye)(ye)升級(ji)具(ju)有(you)重(zhong)要意義。

　　02、無形資產融資租賃的現狀分析

　　（一）市場發展概況(kuang)

　　目(mu)前，無(wu)形(xing)(xing)資(zi)(zi)產融(rong)資(zi)(zi)租賃在全球范圍內仍處于起步階段，但(dan)已有部分(fen)國家和地區進行(xing)了(le)積極嘗試。在美國，專利、版(ban)權(quan)、等無(wu)形(xing)(xing)資(zi)(zi)產可(ke)作為租賃標的，通過(guo)特殊(shu)目(mu)的機(ji)構（SPV）實現(xian)資(zi)(zi)產證券化(hua)融(rong)資(zi)(zi)；在歐洲，部分(fen)企(qi)業(ye)(ye)通過(guo)商(shang)標權(quan)租賃獲取運(yun)營資(zi)(zi)金(jin)。在我國，金(jin)融(rong)創業(ye)(ye)利用無(wu)形(xing)(xing)資(zi)(zi)產融(rong)資(zi)(zi)支(zhi)持企(qi)業(ye)(ye)發展(zhan)已逐(zhu)步推(tui)行(xing)，尤其在高精特新(xin)企(qi)業(ye)(ye)運(yun)用比較(jiao)廣(guang)泛(fan)。近年來無(wu)形(xing)(xing)資(zi)(zi)產融(rong)資(zi)(zi)租賃也開始受到關注，在知識(shi)產權(quan)證券化(hua)領(ling)域(yu)取得一(yi)定進展(zhan)，如深圳、上海等地開展(zhan)了(le)專利、版(ban)權(quan)的資(zi)(zi)產證券化(hua)試點項目(mu)，但(dan)整體市場規模(mo)較(jiao)小，業(ye)(ye)務(wu)模(mo)式(shi)尚不成熟。

　　（二）實(shi)踐案(an)例分(fen)析

　　金(jin)(jin)融(rong)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)用(yong)無形資產(chan)作(zuo)為(wei)(wei)抵押(ya)物(wu)(wu)貸款融(rong)資，為(wei)(wei)融(rong)資租賃(lin)提供了(le)(le)參(can)考(kao)方向(xiang)。例如(ru)，湖(hu)北鑫(xin)欖(lan)(lan)源油(you)橄欖(lan)(lan)科技有限公(gong)(gong)司(si)，自2015年(nian)在鄖(yun)(yun)陽區(qu)(qu)楊溪鋪鎮成立后發(fa)展(zhan)迅猛，以(yi)“企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)+基地+合作(zuo)社(she)+農(nong)戶(hu)”模(mo)式，整合油(you)橄欖(lan)(lan)種植、橄欖(lan)(lan)油(you)產(chan)銷業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)，推動十(shi)堰(yan)漢江沿岸(an)30余鄉鎮種植超10萬畝(mu)油(you)橄欖(lan)(lan)，鄖(yun)(yun)陽區(qu)(qu)就占6.2萬畝(mu)，成為(wei)(wei)當地鄉村振興的(de)(de)“金(jin)(jin)鑰匙”。該企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)擁有多(duo)項自主研(yan)發(fa)的(de)(de)專利(li)技術，但因缺(que)乏固定資產(chan)抵押(ya)物(wu)(wu)，難以(yi)獲得傳(chuan)統銀(yin)行貸款。湖(hu)北銀(yin)行將專利(li)技術未來的(de)(de)收益權(quan)作(zuo)為(wei)(wei)抵押(ya)標的(de)(de)，給該公(gong)(gong)司(si)350萬知識產(chan)權(quan)貸款，同時(shi)給企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)授信1000萬。通(tong)過(guo)對專利(li)技術的(de)(de)市場前景、盈(ying)利(li)能力進行評估，確定租賃(lin)期限和租金(jin)(jin)支付方式，實現了(le)(le)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)、投資者的(de)(de)多(duo)方共贏。該公(gong)(gong)司(si)2024年(nian)入(ru)選農(nong)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)化國家重點龍頭(tou)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)，同時(shi)榮獲省級專精(jing)特新(xin)、創(chuang)新(xin)型企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)及瞪(deng)羚企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)等身份。該公(gong)(gong)司(si)此外(wai)，部分影視公(gong)(gong)司(si)通(tong)過(guo)將熱門IP的(de)(de)版(ban)權(quan)進行融(rong)資租賃(lin)，解決拍(pai)攝資金(jin)(jin)短缺(que)問題，也為(wei)(wei)無形資產(chan)融(rong)資租賃(lin)提供了(le)(le)實踐經(jing)驗(yan)。

　　對于(yu)那些擁有數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)但缺(que)乏足夠有形資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)的(de)科創企(qi)(qi)(qi)業而言，若允許它(ta)們(men)利用(yong)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)作為(wei)質(zhi)(zhi)押(ya)物(wu)獲得資(zi)(zi)(zi)(zi)金支(zhi)持(chi)，助力企(qi)(qi)(qi)業實現數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)價值(zhi)最大化。例如(ru)神(shen)州數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)碼(ma)打造“入(ru)表(biao)+融資(zi)(zi)(zi)(zi)”創新的(de)范本(ben)。2024年(nian)6月下旬，神(shen)州數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)碼(ma)成功將“神(shen)州數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)碼(ma)金服云”數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)產(chan)(chan)(chan)(chan)品作為(wei)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)，納入(ru)企(qi)(qi)(qi)業財(cai)務報(bao)表(biao)并獲得建設銀行深(shen)圳(zhen)分(fen)行授信融資(zi)(zi)(zi)(zi)3000萬元，成為(wei)深(shen)圳(zhen)市數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)質(zhi)(zhi)押(ya)融資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)首個案例，也(ye)是全國首筆(bi)大中型數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)質(zhi)(zhi)押(ya)融資(zi)(zi)(zi)(zi)案例。數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)融資(zi)(zi)(zi)(zi)需要經歷(li)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)確權登記(ji)、入(ru)表(biao)、質(zhi)(zhi)押(ya)、評估(gu)等環節(jie)。如(ru)何實現數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)化，讓數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)變為(wei)真正(zheng)的(de)企(qi)(qi)(qi)業資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)，是行業關(guan)注的(de)熱門話(hua)題。神(shen)州數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)碼(ma)或為(wei)企(qi)(qi)(qi)業探(tan)索數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)(ju)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)化的(de)新路徑提供范本(ben)。

　　03、無形資產融資租賃的可行性與價值

　　（一(yi)）可行(xing)性分析(xi)

　　1.法(fa)律(lv)基(ji)礎：我(wo)國《民法(fa)典(dian)》《專利(li)法(fa)》《商標法(fa)》等(deng)法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)對(dui)無(wu)形(xing)資(zi)產(chan)的權屬(shu)、流轉(zhuan)等(deng)作出了(le)(le)明確規(gui)定，為(wei)無(wu)形(xing)資(zi)產(chan)融資(zi)租賃提供了(le)(le)法(fa)律(lv)依據。同(tong)時，知識產(chan)權質押融資(zi)等(deng)相關政策的出臺，也為(wei)無(wu)形(xing)資(zi)產(chan)融資(zi)創(chuang)造了(le)(le)有利(li)條件。

　　2.技(ji)術支持：隨著大數據(ju)、人工智(zhi)能等技(ji)術的發展，無形資產的評估、監測和風(feng)險管理能力得(de)到顯著提升。通過構建大數據(ju)模型，可對(dui)無形資產的市場價(jia)值(zhi)、使用情況、收益潛力進行動態分析，降低(di)估值(zhi)風(feng)險。

　　3.市場(chang)需(xu)(xu)求：眾多輕資(zi)產型企業，尤其是高新技(ji)術企業、文(wen)化創意企業，對無形(xing)資(zi)產融資(zi)需(xu)(xu)求強烈。將(jiang)無形(xing)資(zi)產納入(ru)融資(zi)租(zu)賃范(fan)疇(chou)，能夠(gou)有效滿足這類企業的資(zi)金(jin)需(xu)(xu)求，促進(jin)企業創新發(fa)展。

　　（二）潛在價值

　　1.對企業的價值：幫助(zhu)企業盤活(huo)無(wu)形資(zi)(zi)產(chan)，將“沉睡(shui)”的資(zi)(zi)產(chan)轉化為現金流(liu)，緩解(jie)資(zi)(zi)金壓力(li)；優化資(zi)(zi)產(chan)負債結構，降低資(zi)(zi)產(chan)負債率，提升企業再融資(zi)(zi)能力(li)；推動企業加大(da)研發投入，促進技術創新和產(chan)業升級。

　　2.對(dui)融(rong)資(zi)租賃(lin)(lin)行業(ye)的(de)價值：拓(tuo)展業(ye)務(wu)領域(yu)，豐富租賃(lin)(lin)標的(de)，開辟新的(de)利潤增長(chang)點；優(you)化資(zi)產(chan)(chan)結構(gou)，降低對(dui)傳(chuan)統固定(ding)資(zi)產(chan)(chan)租賃(lin)(lin)的(de)依賴(lai)，分散(san)經營風(feng)險；提升行業(ye)專業(ye)化水平(ping)，推動融(rong)資(zi)租賃(lin)(lin)業(ye)務(wu)向(xiang)高端化、精細(xi)化方(fang)向(xiang)發展。

　　3.對(dui)社會經(jing)濟的(de)(de)(de)價值：促進(jin)知(zhi)識產權等無形(xing)資產的(de)(de)(de)流(liu)通和(he)轉化(hua)，提(ti)高資源配(pei)置效率(lv)；支持創新型企業發展，培育新的(de)(de)(de)經(jing)濟增長點；推(tui)動知(zhi)識產權保護(hu)和(he)運(yun)用，營造良好的(de)(de)(de)創新環境。

　　04、無形資產融資租賃面臨的挑戰

　　（一(yi)）估值(zhi)難(nan)度(du)大

　　無形資產(chan)價值受技術更新、市場需(xu)求、競(jing)爭環境等(deng)多種(zhong)因(yin)素(su)影響(xiang)，具有較強的(de)不確定性。目前，我國缺乏(fa)統一、權威的(de)無形資產(chan)評估(gu)(gu)標準(zhun)和方(fang)法(fa)，不同(tong)評估(gu)(gu)機(ji)構對同(tong)一無形資產(chan)的(de)估(gu)(gu)值可能存(cun)在較大差異，導致融資租賃雙(shuang)方(fang)難(nan)以達成(cheng)共識(shi)，增加了交易成(cheng)本和風險。

　　（二）權屬界定復雜

　　部分(fen)無形(xing)資(zi)產存(cun)在(zai)(zai)權(quan)屬不(bu)清、權(quan)利糾(jiu)紛(fen)等問題。例(li)如，專利技術可(ke)能(neng)存(cun)在(zai)(zai)共有權(quan)人，商標權(quan)可(ke)能(neng)涉及許(xu)可(ke)使用等情況(kuang)，一旦權(quan)屬界定不(bu)清晰，將影(ying)響融資(zi)租(zu)賃交易的合法性(xing)和安全性(xing)，甚至引發法律糾(jiu)紛(fen)。

　　（三）風險管控困難(nan)

　　無形資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)價(jia)值(zhi)實現(xian)依(yi)賴于企業的(de)(de)經營管理和市(shi)(shi)場環境，一旦(dan)企業經營不善或市(shi)(shi)場發(fa)生(sheng)變化，無形資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)價(jia)值(zhi)可能大(da)幅縮水。此外，無形資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)處(chu)置難度(du)較(jiao)大(da)，缺乏成熟的(de)(de)交易市(shi)(shi)場，當承租(zu)(zu)人(ren)違(wei)約(yue)時，融資(zi)(zi)租(zu)(zu)賃公司難以通過處(chu)置租(zu)(zu)賃物收回(hui)資(zi)(zi)金，面臨較(jiao)高的(de)(de)信用風(feng)險(xian)和處(chu)置風(feng)險(xian)。

　　（四）法律與監管(guan)不完善(shan)

　　雖然我國現有法律法規(gui)對無(wu)形資(zi)產的權(quan)屬和流轉有一定規(gui)定，但針對無(wu)形資(zi)產融(rong)資(zi)租(zu)賃的專(zhuan)項法規(gui)和監管(guan)細則(ze)尚不完善。在(zai)租(zu)賃登(deng)記、稅收(shou)政策(ce)、糾(jiu)紛解決(jue)等方(fang)面存(cun)在(zai)諸多空白(bai)，制(zhi)約了無(wu)形資(zi)產融(rong)資(zi)租(zu)賃業(ye)務的規(gui)范化發展(zhan)。

　　05、優化無形資產融資租賃的策略建議

　　（一）完善評估(gu)體系

　　1.建(jian)立統(tong)一標準：由政府部門或行業協會牽頭，制(zhi)定無形資產(chan)評(ping)估(gu)的統(tong)一標準和(he)操(cao)作指南，明確評(ping)估(gu)方法、參數選(xuan)取、報告格(ge)式等(deng)內容(rong)，提(ti)高評(ping)估(gu)結果的科學(xue)性和(he)公信力。

　　2.創新評估(gu)(gu)方(fang)法：引入大(da)數據(ju)、區塊鏈等(deng)技術，開發(fa)適用于無形資(zi)產(chan)的(de)動態評估(gu)(gu)模(mo)型，結合市(shi)場數據(ju)和企業經營(ying)情(qing)況，實時更新無形資(zi)產(chan)價值(zhi)，降低估(gu)(gu)值(zhi)誤差。

　　（二）明(ming)確(que)權屬界定

　　1.加強登(deng)記管理(li)：完善無形資(zi)產登(deng)記制度(du)，建立全國統(tong)一的無形資(zi)產登(deng)記平臺(tai)，實現權屬信息(xi)的公(gong)開、透明和可(ke)追溯(su)，便于(yu)融資(zi)租(zu)賃雙方(fang)查詢和確認(ren)。

　　2.規(gui)范交易流程：在交易前，要求(qiu)承租人提供無形資產權屬證明(ming)、無權利糾紛(fen)承諾等文件，并進行法律盡(jin)職調查；在租賃合同中明(ming)確約定(ding)權屬糾紛(fen)的(de)處理方式，保障交易安全。

　　（三）強化(hua)風險管控

　　1.完善風(feng)控(kong)體(ti)系：融資租(zu)賃公(gong)司(si)應(ying)建立針對(dui)(dui)無(wu)形資產的風(feng)險評(ping)估模型(xing)，從技術可行性(xing)、市場前景(jing)、法律合規性(xing)等多個維度對(dui)(dui)租(zu)賃項目進行全面(mian)評(ping)估；加強對(dui)(dui)承租(zu)人經營狀況的動態(tai)監測，及時(shi)發現風(feng)險并采取應(ying)對(dui)(dui)措施。

　　2.創新(xin)風險(xian)(xian)分散機(ji)制：引入保險(xian)(xian)、擔(dan)保等機(ji)構，開發(fa)無(wu)形(xing)資(zi)產融資(zi)租賃保險(xian)(xian)產品和(he)擔(dan)保服務，分散信用風險(xian)(xian)；探(tan)索無(wu)形(xing)資(zi)產證券化等方式，拓寬融資(zi)渠道，降低資(zi)金風險(xian)(xian)。

　　（四）健(jian)全法(fa)律(lv)與監管

　　1.完善法(fa)律(lv)(lv)法(fa)規(gui)：制定專門的無形資(zi)(zi)產(chan)融資(zi)(zi)租賃(lin)管(guan)理辦(ban)法(fa)，明確租賃(lin)雙方的權利義務、交易流程、稅收政策等內容，填補法(fa)律(lv)(lv)空白；修訂相關法(fa)律(lv)(lv)法(fa)規(gui)，為無形資(zi)(zi)產(chan)融資(zi)(zi)租賃(lin)提供更有力(li)的法(fa)律(lv)(lv)支持。

　　2.加(jia)強(qiang)監(jian)管協(xie)調：建立跨(kua)部門(men)的監(jian)管協(xie)調機(ji)制，明確(que)金融監(jian)管、知識(shi)產權管理等部門(men)的職責分工，加(jia)強(qiang)信息(xi)共享和協(xie)同(tong)監(jian)管，防范金融風(feng)險，促進(jin)無形資產融資租賃市場健康發展。

　　06、結論

　　無(wu)形資產(chan)在融資租(zu)賃中的(de)(de)(de)運用(yong)是金融創新(xin)與(yu)產(chan)業(ye)發展(zhan)的(de)(de)(de)必然趨勢，具有廣闊的(de)(de)(de)發展(zhan)前(qian)景和巨大(da)的(de)(de)(de)市(shi)(shi)場潛力。盡管(guan)(guan)目前(qian)面臨估值難、權屬界定復(fu)雜(za)、風險管(guan)(guan)控困(kun)難等(deng)挑戰，但通(tong)過完善(shan)評估體系、明確權屬界定、強化風險管(guan)(guan)控、健(jian)全法(fa)律與(yu)監管(guan)(guan)等(deng)措施，能(neng)夠有效解決(jue)現(xian)存問題，推動無(wu)形資產(chan)融資租(zu)賃業(ye)務的(de)(de)(de)規(gui)范化、規(gui)模化發展(zhan)。未來，隨著相關政(zheng)策的(de)(de)(de)完善(shan)和市(shi)(shi)場環(huan)境的(de)(de)(de)優(you)化，無(wu)形資產(chan)融資租(zu)賃將成為企業(ye)融資的(de)(de)(de)重要渠道，為經(jing)濟高質量發展(zhan)注入(ru)新(xin)動力。