為加強金(jin)融監(jian)管(guan)，防范和化解(jie)金(jin)融風險，規(gui)范融資(zi)租(zu)(zu)賃公司的(de)(de)經(jing)營行(xing)為，促進(jin)融資(zi)租(zu)(zu)賃行(xing)業(ye)的(de)(de)健康有序(xu)發(fa)(fa)展(zhan)，近年來，各地(di)方金(jin)融監(jian)管(guan)部門(men)根據國(guo)家金(jin)融監(jian)督管(guan)理總(zong)局的(de)(de)指導(dao)意見(jian)，出臺本(ben)地(di)具(ju)體的(de)(de)融資(zi)租(zu)(zu)賃監(jian)管(guan)工作(zuo)指引（以下簡稱(cheng)“監(jian)管(guan)指引”）。此舉使融資(zi)租(zu)(zu)賃經(jing)營更加有章可(ke)循、規(gui)范穩(wen)健，有利于行(xing)業(ye)的(de)(de)長遠發(fa)(fa)展(zhan)。但在(zai)一(yi)些具(ju)體政(zheng)策上，仍有待(dai)繼續完(wan)善(shan)，現(xian)就此提出建(jian)議。

　　01、注冊資本

　　監管(guan)指引對融資(zi)租(zu)賃公(gong)司的注冊資(zi)本(ben)提出了(le)更(geng)高要求，以(yi)確保新設公(gong)司具備(bei)足夠的資(zi)本(ben)實力(li)。例如，一(yi)些省(sheng)市規(gui)定融資(zi)租(zu)賃公(gong)司的注冊資(zi)本(ben)不低于(yu)3億(yi)元或5億(yi)元人(ren)民(min)幣(bi)，且需一(yi)次性實繳貨幣(bi)資(zi)本(ben)。

　　我(wo)認為，隨著經濟發(fa)展和(he)社會財富增加，新(xin)設融資(zi)(zi)(zi)租(zu)賃公司(si)的注冊(ce)資(zi)(zi)(zi)本從一二十年前(qian)的1.7億(yi)(yi)元(yuan)提升至3億(yi)(yi)～5億(yi)(yi)元(yuan)，這(zhe)一舉措(cuo)對控制風險、提高行業門檻具有(you)積(ji)極意(yi)(yi)義。但需(xu)(xu)注意(yi)(yi)的是，對于資(zi)(zi)(zi)本規模較小(xiao)（如低(di)(di)于10億(yi)(yi)元(yuan)）的融資(zi)(zi)(zi)租(zu)賃公司(si)而言，資(zi)(zi)(zi)本金及(ji)初期約(yue)3倍的負(fu)債資(zi)(zi)(zi)金需(xu)(xu)同步投放，若注冊(ce)資(zi)(zi)(zi)本一次(ci)性到位(wei)，無(wu)論對投資(zi)(zi)(zi)人還是經營者均會造成較大壓(ya)力(li)，資(zi)(zi)(zi)本金的創(chuang)利能(neng)力(li)短期內亦難(nan)以發(fa)揮，客觀上可(ke)能(neng)導致資(zi)(zi)(zi)源低(di)(di)效配置(zhi)甚至浪(lang)費。例如：若按(an)5億(yi)(yi)元(yuan)注冊(ce)資(zi)(zi)(zi)本一次(ci)性到位(wei)，僅按(an)3倍杠桿(gan)計算(suan)，首年即需(xu)(xu)投放15億(yi)(yi)元(yuan)；若放大至5倍，則需(xu)(xu)投放25億(yi)(yi)元(yuan)。這(zhe)對小(xiao)微公司(si)而言投放壓(ya)力(li)過大，蘿卜快(kuai)了不洗泥，易因盲目(mu)擴張導致資(zi)(zi)(zi)產(chan)質量下滑。反之，若資(zi)(zi)(zi)本撬動資(zi)(zi)(zi)產(chan)的放大功(gong)能(neng)未能(neng)充分發(fa)揮，凈資(zi)(zi)(zi)產(chan)收益(yi)率必然(ran)偏低(di)(di)。

　　因此建(jian)議：允許注(zhu)冊(ce)(ce)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)在三(san)年(nian)(nian)內分(fen)期(qi)到位(wei)，且前兩(liang)年(nian)(nian)每年(nian)(nian)到位(wei)額度不低(di)(di)于注(zhu)冊(ce)(ce)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)總額的(de)1/3。簡言之(zhi)，對(dui)(dui)于資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)僅5億元、團隊約十余人的(de)小(xiao)微(wei)融資(zi)(zi)(zi)(zi)租賃公司，若前兩(liang)年(nian)(nian)年(nian)(nian)均投放5億～8億元，已屬良(liang)好經營水平，且財務指標更(geng)趨穩(wen)健。對(dui)(dui)于資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)規模(mo)更(geng)大（如(ru)30億元）的(de)公司，一次性(xing)到位(wei)的(de)必要性(xing)更(geng)低(di)(di)。資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)到位(wei)過(guo)(guo)快或(huo)過(guo)(guo)于集(ji)中，將抑制資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)效(xiao)用與價值的(de)即時釋放，反而可能影響投資(zi)(zi)(zi)(zi)人信心(xin)。

　　相應的監管(guan)約束措施可明(ming)確：對未按計劃(hua)如期足(zu)額繳納注冊(ce)資(zi)本的融(rong)資(zi)租賃公(gong)司，監管(guan)部門有權吊銷其融(rong)資(zi)租賃經營牌照。

　　02、金融業務

　　監管指引禁止融(rong)(rong)資租賃公司從事(shi)吸收存款、發(fa)放貸款、受(shou)托發(fa)放貸款等金融(rong)(rong)業務，這一規定(ding)完全正確。

　　我同時建議(yi)，允許融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)(lin)公司受(shou)托開展委(wei)托融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)(lin)業(ye)務，以解決(jue)以下(xia)需(xu)求(qiu)：部分群體(ti)雖懂融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)(lin)業(ye)務、擁有(you)剩(sheng)余資金、希望分享融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)(lin)經營利潤、且了(le)解目標行(xing)業(ye)（甚至潛在承租(zu)(zu)人），卻缺乏融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)(lin)經營資質和(he)專業(ye)團隊(dui)。此類需(xu)求(qiu)正是委(wei)托融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)(lin)的市場基(ji)礎。該業(ye)務模(mo)式(shi)既可擴(kuo)大(da)融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)(lin)行(xing)業(ye)規模(mo)與服務覆蓋面，又能為融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)(lin)公司增加管理型收入（僅(jin)需(xu)承擔操(cao)作不規范(fan)導(dao)致的低(di)風險(xian)）。

　　03、聚焦主業

　　監管指引(yin)要(yao)求引(yin)導融資(zi)租賃公司聚(ju)焦主(zhu)業，深化專業領域發(fa)展，避免盲目擴張引(yin)發(fa)的潛在風險。

　　我認為，專業(ye)(ye)化(hua)是融(rong)資(zi)租賃行(xing)業(ye)(ye)的必然方向，但需明確這是一個(ge)長(chang)期漸進的過程。若新(xin)設公司初始即強制推行(xing)專業(ye)(ye)化(hua)經營，可(ke)能因業(ye)(ye)務量不足導致資(zi)產規(gui)模萎縮，進而惡(e)化(hua)財(cai)務表現(xian)。

　　由此提出建議：

　　1、初創階(jie)段：公司(si)可依托(tuo)主要股(gu)東資源，在(zai)若(ruo)干關(guan)聯領域開展專(zhuan)業化試(shi)點。專(zhuan)業化決(jue)策除需資源稟賦(fu)外，更需深度研判市場容量、競爭格局、毛(mao)利(li)空間等要素(su)，缺(que)乏深厚的融資租賃專(zhuan)業背景難以精準評估。

　　2、路(lu)徑設計(ji)：專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)化(hua)應遵循"由廣到專(zhuan)(zhuan)"原(yuan)則(ze)，逐步收(shou)縮業(ye)(ye)務范圍(wei)。

　　3、聚(ju)焦(jiao)邏(luo)輯：從大行(xing)業(ye)細分(fen)至(zhi)小(xiao)行(xing)業(ye)，再深化至(zhi)特定租賃物（設備）的(de)專(zhuan)業(ye)化。

　　4、目標管(guan)理(li)：專(zhuan)業(ye)化領域(yu)資產占比(bi)應(ying)分(fen)階段提升（如1/3→1/2→60%～70%），避免為(wei)專(zhuan)業(ye)化而形式化。專(zhuan)業(ye)化經營的核心(xin)價值(zhi)在(zai)于：降低業(ye)務準入門檻，減少(shao)剛性風控(kong)約(yue)束，擴(kuo)大(da)客源(yuan)覆蓋，提升資產收益（含(han)重組資產收益），消(xiao)化不(bu)良資產，最(zui)終驅動公(gong)司凈資產收益率（ROE）增長。

　　04、資金使用

　　監管指引嚴(yan)禁融資租賃公司將(jiang)資金用于股票、房(fang)地產(chan)投資等領域，確(que)保資金切實服務于實體經(jing)濟發展(zhan)。

　　需明確：傳統觀念(nian)中"融(rong)資(zi)租(zu)賃回(hui)租(zu)資(zi)金(jin)可不問(wen)用途"的理(li)念(nian)已不合(he)時宜。即便承租(zu)人以(yi)補充流(liu)動資(zi)金(jin)為由申請回(hui)租(zu)，也須明確該(gai)資(zi)金(jin)的具體(ti)用途并跟蹤流(liu)向，以(yi)規避合(he)規風險(xian)。

　　鑒于(yu)前(qian)期房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產行業(ye)(ye)(ye)調控政策，禁止融(rong)(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)資(zi)金(jin)介入(ru)房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產領域具(ju)有合理性(xing)(xing)。但當前(qian)對于(yu)合規(gui)性(xing)(xing)強、市(shi)場前(qian)景良(liang)好的房(fang)(fang)地(di)(di)(di)產項目(mu)（如自持型(xing)商(shang)業(ye)(ye)(ye)地(di)(di)(di)產建設中(zhong)所需(xu)的空(kong)調、電梯、照明、門(men)禁安防(fang)、消防(fang)、影視、廚(chu)衛等設備采購），融(rong)(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)機(ji)構在遵循(xun)資(zi)金(jin)安全性(xing)(xing)與流動性(xing)(xing)原則的前(qian)提(ti)下(xia)，可審(shen)慎開展(zhan)業(ye)(ye)(ye)務支(zhi)持。

　　05、數字化

　　隨(sui)著數(shu)字中國建設的深入推進，融資租(zu)賃行業的數(shu)字化轉型已成為不可逆轉的趨勢。

　　融資租(zu)賃的數(shu)字(zi)化轉型主要體現在三方(fang)面(mian)：一(yi)是(shi)管理與業(ye)(ye)務運作的數(shu)字(zi)化；二是(shi)開(kai)拓以算力為代表的數(shu)字(zi)化業(ye)(ye)務新板塊；三是(shi)探索數(shu)字(zi)資產作為租(zu)賃標的物的可(ke)行性。

　　我認(ren)為，在信息(xi)化(hua)進程(cheng)中，當(dang)電腦(nao)硬件已被(bei)普遍接受為租賃(lin)物(wu)后，電腦(nao)軟件自(zi)然具備成(cheng)為租賃(lin)物(wu)的(de)基礎(chu)。同(tong)理，在數字化(hua)時(shi)代(dai)，算力設備成(cheng)為主流租賃(lin)物(wu)后，具有明(ming)確市(shi)場價值及可流通(tong)性的(de)數字資產，也應被(bei)納入適格融資租賃(lin)物(wu)范疇（建議行業(ye)共(gong)同(tong)推動該(gai)議題）。

　　06、行業協會

　　監管指引(yin)鼓勵融資租賃(lin)行業自律組織積極發揮作用，包括搭建行業交流平(ping)臺、配合開展數(shu)據統計與合規檢查等工作，以(yi)推進行業規范(fan)經營。

　　但在實(shi)際(ji)操(cao)作(zuo)中，當(dang)需(xu)由指導單位（如民政(zheng)部(bu)門(men)）出具同意(yi)性意(yi)見(jian)時，部(bu)分省份僅認可地方金融監管部(bu)門(men)白名單內成熟的大(da)型租賃公司，導致中西部(bu)省市(shi)難以滿足(zu)"省級專業協會(hui)需(xu)50家以上會(hui)員(yuan)，且本專業會(hui)員(yuan)占比超50%"的硬性要求，絕(jue)大(da)多數中西部(bu)省市(shi)因此無法成立融資租賃協會(hui)，缺乏有效行業自律機制。

　　建議地方(fang)金融(rong)監管部(bu)門將下列機構納入行業協會(hui)合格會(hui)員范疇，支持行業協會(hui)盡快設立：

　　1、本地(di)持牌非白(bai)名單公司：經地(di)方金融監(jian)管部門審批(pi)但(dan)未納入白(bai)名單的新設公司；

　　2、合規經營(ying)的小微(wei)公(gong)司：未納(na)入白名單但(dan)持續經營(ying)且無工商、稅(shui)務處罰(fa)記錄的小規模(mo)公(gong)司；

　　3、跨省市行業(ye)(ye)組織(zhi)：外省市融資租賃(lin)行業(ye)(ye)協會；

　　4、跨省市(shi)展業(ye)主體：在(zai)(zai)本(ben)省市(shi)設有(you)業(ye)務團隊并存在(zai)(zai)存量業(ye)務的外省市(shi)融(rong)資租賃(lin)公司；

　　5、分(fen)支機構(gou)：在本省市展業的外省市融資租(zu)賃公司分(fen)支機構(gou)；

　　6、專業(ye)個人(ren)會員：融資租(zu)賃從業(ye)者、理論研究(jiu)者、教學者及(ji)政策(ce)制定者等。