租(zu)(zu)賃(lin)(lin)物(wu)(wu)是(shi)融資(zi)租(zu)(zu)賃(lin)(lin)交(jiao)易(yi)的(de)核心(xin)，租(zu)(zu)賃(lin)(lin)物(wu)(wu)具有擔保出租(zu)(zu)人租(zu)(zu)金債權(quan)實現的(de)功能，對出租(zu)(zu)人而言，至關重要。算(suan)力融資(zi)租(zu)(zu)賃(lin)(lin)因行業和租(zu)(zu)賃(lin)(lin)物(wu)(wu)的(de)特殊(shu)性，租(zu)(zu)賃(lin)(lin)物(wu)(wu)的(de)合規、租(zu)(zu)賃(lin)(lin)物(wu)(wu)的(de)采購交(jiao)付、租(zu)(zu)賃(lin)(lin)物(wu)(wu)的(de)特定化與公示登(deng)記、所有權(quan)轉移等問題(ti)都應(ying)引(yin)起關注(zhu)。本文以出租(zu)(zu)人視角(jiao)，重點就算(suan)力設(she)備自身特殊(shu)性相關問題(ti)進行探(tan)討。

　　一、算力租賃物的合規性

　　根(gen)據(ju)我國(guo)現行的(de)(de)法(fa)律法(fa)規(gui)、規(gui)章及規(gui)范(fan)性文件的(de)(de)規(gui)定，可(ke)作為算(suan)力融資(zi)租(zu)賃(lin)租(zu)賃(lin)物(wu)的(de)(de)應當系(xi)與算(suan)力相關(guan)的(de)(de)硬件設備。目前(qian)，行業算(suan)力融資(zi)租(zu)賃(lin)交易案例的(de)(de)租(zu)賃(lin)物(wu)主要為服務器。

　算(suan)力租賃(lin)(lin)(lin)物符合(he)《金(jin)融(rong)(rong)租賃(lin)(lin)(lin)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)管理辦法(fa)》第五條(tiao)界定的(de)設備資產，屬于國家(jia)金(jin)融(rong)(rong)監督管理總局辦公(gong)(gong)(gong)廳發(fa)布的(de)《關于印發(fa)金(jin)融(rong)(rong)租賃(lin)(lin)(lin)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)業務(wu)(wu)發(fa)展鼓勵清單(dan)、負面(mian)清單(dan)和項(xiang)目公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)業務(wu)(wu)正面(mian)清單(dan)的(de)通知》的(de)《金(jin)融(rong)(rong)租賃(lin)(lin)(lin)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)業務(wu)(wu)發(fa)展鼓勵清單(dan)》《金(jin)融(rong)(rong)租賃(lin)(lin)(lin)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)項(xiang)目公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)業務(wu)(wu)正面(mian)清單(dan)》中所列(lie)租賃(lin)(lin)(lin)物。

　　具體(ti)業務中(zhong)，出租(zu)(zu)(zu)人還應(ying)具體(ti)審查，確保租(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)物符合(he)(he)權屬(shu)清晰、特(te)定化、可處置、具有(you)經濟價值并能(neng)夠產(chan)(chan)生(sheng)使(shi)用(yong)收益等合(he)(he)規要求。應(ying)關注(zhu)《金融租(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)公(gong)司管理辦(ban)法(fa)》第五十五條的(de)規定，即與算(suan)力(li)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)物相關的(de)配件、附屬(shu)設施價值合(he)(he)計不得超過算(suan)力(li)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)物本身的(de)資(zi)產(chan)(chan)價值。

　　二、算力租賃物的采購與交付

芯片是算力(li)設(she)備(bei)的(de)(de)核心，目前(qian)算力(li)企業在芯片采(cai)購上(shang)主要選擇(ze)英偉(wei)(wei)(wei)達(da)(da)的(de)(de)H20芯片或國產芯片如華為、寒武(wu)紀等(deng)。而英偉(wei)(wei)(wei)達(da)(da)H20芯片從2023年(nian)至2025年(nian)經歷了美國政(zheng)府的(de)(de)多重管(guan)制(zhi)，中(zhong)國政(zheng)府基于安(an)全(quan)等(deng)因素也采(cai)取了相(xiang)應的(de)(de)應對(dui)措施。當前(qian)，中(zhong)美兩(liang)國的(de)(de)政(zheng)策隨時都可(ke)能(neng)發生變化，這(zhe)將增加算力(li)企業采(cai)購和依賴英偉(wei)(wei)(wei)達(da)(da)芯片的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)。出租人(ren)(ren)若采(cai)購英偉(wei)(wei)(wei)達(da)(da)H20芯片應充分評(ping)估(gu)政(zheng)策風(feng)(feng)險(xian)、合規風(feng)(feng)險(xian)、安(an)全(quan)風(feng)(feng)險(xian)、交付(fu)風(feng)(feng)險(xian)以(yi)及供應商、承租人(ren)(ren)的(de)(de)違約風(feng)(feng)險(xian)等(deng)。

　　算(suan)力設備因采購渠道特殊、技術標準要求高(gao)、需到(dao)貨組裝等特點，相(xiang)較于傳統融資(zi)租賃業務，供(gong)應(ying)商交付的不確定性及(ji)相(xiang)應(ying)風險顯(xian)著增加，進而可能影(ying)響融資(zi)租賃合(he)同的履行(xing)，甚至導致承租人拒付租金。對此，出租人在合(he)同條款(kuan)設計方面(mian)需關注：

　　1、明確租賃物分批交付的(de)時間(jian)、數量、驗收標(biao)準，并約定出現任一(yi)批次交付逾(yu)期時，出租人享有合同(tong)解除權；

　　2、加強付款與交付的關聯性，約定按交付進度(du)支(zhi)付貨款，避免一次性支(zhi)付全部款項(xiang)；

　　3、設置承(cheng)(cheng)租人(ren)和(he)供應商的連帶賠償責任，如非因出租人(ren)的原因導(dao)致租賃物未(wei)能交付，承(cheng)(cheng)租人(ren)與供應商承(cheng)(cheng)擔(dan)連帶賠償責任；

　　4、對于分(fen)批次交付(fu)的(de)租(zu)(zu)(zu)賃物，要求承租(zu)(zu)(zu)人提供與之匹配的(de)分(fen)階段擔(dan)保措(cuo)施，例如分(fen)批繳納保證(zheng)金(jin)，確保擔(dan)保額度(du)始(shi)終與未(wei)付(fu)租(zu)(zu)(zu)金(jin)及資產風險(xian)相匹配。

　　三、算力租賃物的特定化與公示登記

　　融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)交易中(zhong)，租(zu)(zu)賃(lin)物(wu)所有(you)權(quan)屬于出(chu)租(zu)(zu)人，租(zu)(zu)賃(lin)物(wu)對(dui)(dui)出(chu)租(zu)(zu)人的租(zu)(zu)金債權(quan)具有(you)擔保功(gong)能，現行相關(guan)法(fa)律法(fa)規要求出(chu)租(zu)(zu)人應在中(zhong)登網(wang)進行租(zu)(zu)賃(lin)物(wu)權(quan)屬登記(ji)以對(dui)(dui)外公示權(quan)利，因此(ci)，出(chu)租(zu)(zu)人若享有(you)法(fa)定(ding)(ding)權(quan)利，必須在登記(ji)時對(dui)(dui)租(zu)(zu)賃(lin)物(wu)做出(chu)特定(ding)(ding)化描述，達到合理識別的標準(zhun)。

　　目前行(xing)業案例中(zhong)，多是以服(fu)務器(qi)作為(wei)融(rong)資租(zu)賃交易的(de)(de)租(zu)賃物，經在(zai)中(zhong)登(deng)網(wang)查詢相關服(fu)務器(qi)融(rong)資租(zu)賃登(deng)記，發現部(bu)分交易對租(zu)賃物的(de)(de)登(deng)記描述到服(fu)務器(qi)的(de)(de)規格(ge)型號(hao)（如：SYS-821GF-TNHR；HJX)、存(cun)放地(di)點（如：某(mou)市某(mou)路AI樓(lou)；某(mou)市某(mou)路）；部(bu)分登(deng)記不僅描述了規格(ge)型號(hao)，還(huan)列明了GPU等關鍵部(bu)件的(de)(de)名稱、型號(hao)；另有(you)部(bu)分登(deng)記存(cun)在(zai)未列明服(fu)務器(qi)規格(ge)型號(hao)的(de)(de)情況。

　　筆者認為(wei)：中登網登記具有對(dui)(dui)(dui)外(wai)公示權利、權利排序、對(dui)(dui)(dui)抗(kang)善意第三人(ren)的重(zhong)要(yao)功能，對(dui)(dui)(dui)出(chu)租(zu)(zu)人(ren)權利保(bao)護(hu)至關重(zhong)要(yao)。登記時(shi)(shi)，對(dui)(dui)(dui)租(zu)(zu)賃(lin)物(wu)的描述(shu)應明確、具體，具有唯一性、可識(shi)別(bie)性，達到合理識(shi)別(bie)的標(biao)準(zhun)，否則，出(chu)租(zu)(zu)人(ren)對(dui)(dui)(dui)租(zu)(zu)賃(lin)物(wu)行權時(shi)(shi)將會遇到重(zhong)大法律(lv)障礙。

　　四、算力租賃物所有權轉移

　　租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)物(wu)(wu)所(suo)有(you)(you)權(quan)(quan)屬(shu)于(yu)出租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)是融資(zi)租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)交(jiao)易的(de)(de)本(ben)質特征(zheng)，租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)物(wu)(wu)對租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)金債權(quan)(quan)具有(you)(you)擔保作用，因此，出租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)應(ying)對租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)物(wu)(wu)所(suo)有(you)(you)權(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)移予以關(guan)注。算力設(she)備屬(shu)于(yu)動產，依(yi)據(ju)《民法(fa)典》相關(guan)規定(ding)，動產是以交(jiao)付(fu)(fu)作為(wei)所(suo)有(you)(you)權(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)移的(de)(de)時點(dian)，不(bu)同(tong)(tong)的(de)(de)交(jiao)易模(mo)(mo)式(shi)下，租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)物(wu)(wu)所(suo)有(you)(you)權(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)移到出租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)的(de)(de)關(guan)注點(dian)不(bu)同(tong)(tong)，具體而言：直租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)模(mo)(mo)式(shi)中，鑒于(yu)采購及交(jiao)付(fu)(fu)周期過(guo)長，為(wei)控制風險(xian)，出租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)可考慮在(zai)和(he)供應(ying)商的(de)(de)采購合同(tong)(tong)中約(yue)(yue)定(ding)以貨款支付(fu)(fu)作為(wei)設(she)備所(suo)有(you)(you)權(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)移的(de)(de)時點(dian)；售后(hou)回(hui)租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)模(mo)(mo)式(shi)中，在(zai)和(he)承租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)的(de)(de)融資(zi)租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)合同(tong)(tong)中明確約(yue)(yue)定(ding)交(jiao)易采用回(hui)租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)模(mo)(mo)式(shi)，租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)物(wu)(wu)始終由承租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)占有(you)(you)使用，不(bu)發生租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)物(wu)(wu)現實交(jiao)付(fu)(fu)，同(tong)(tong)時明確租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)物(wu)(wu)所(suo)有(you)(you)權(quan)(quan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)移的(de)(de)條(tiao)件和(he)時點(dian)。

　　以(yi)上(shang)是基(ji)于算力租賃(lin)物本身的(de)特殊性可(ke)能存在(zai)(zai)的(de)三方面問題(ti)進行探討，除此之外(wai)，出(chu)租人(ren)在(zai)(zai)算力租賃(lin)物的(de)采購(gou)時，還(huan)應了解租賃(lin)物的(de)核心(xin)技術(shu)和組(zu)件(jian)是否有清晰(xi)的(de)產權來源，是否存在(zai)(zai)相關(guan)知識產權問題(ti)，建議在(zai)(zai)在(zai)(zai)采購(gou)合同中(zhong)明確(que)發(fa)生侵(qin)權行為時，供應商(shang)應承擔相應責任，同時還(huan)應明確(que)售后(hou)服務等相關(guan)事項，若境外(wai)采購(gou)，還(huan)應關(guan)注海關(guan)監管(guan)相關(guan)事項。

算力融資租賃相關法律問題研究四（交易模式篇）

　　與通常的(de)融資(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)業(ye)務相同(tong)，算力融資(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)的(de)交易(yi)模式(shi)也包括直接租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)、售后回租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)，同(tong)時，因算力設備采購所需資(zi)(zi)金量大(da)或(huo)者租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)公司(si)出于其他考慮，租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)公司(si)有時也采取聯合(he)租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)賃(lin)的(de)方(fang)式(shi)向承租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)人提(ti)供融資(zi)(zi)。本(ben)文以出租(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)(zu)人視角，就各(ge)交易(yi)模式(shi)下涉及的(de)重要(yao)法律問(wen)題進(jin)行分析。

　　一、直接租賃

　　（一）直(zhi)接租賃——交易模式

　　從行業(ye)新(xin)(xin)聞及中登(deng)網的(de)(de)登(deng)記(ji)來(lai)看，算(suan)力(li)融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)以直(zhi)租(zu)交易(yi)模(mo)式(shi)居(ju)多，這主要(yao)與算(suan)力(li)行業(ye)近些年(nian)的(de)(de)快速(su)發展需要(yao)采(cai)購(gou)新(xin)(xin)設備有關。直(zhi)租(zu)交易(yi)模(mo)式(shi)如下圖(tu)：融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)公(gong)司作(zuo)為出租(zu)人，向(xiang)承(cheng)租(zu)人選定的(de)(de)供應商采(cai)購(gou)算(suan)力(li)設備，支(zhi)付(fu)設備采(cai)購(gou)價款。供應商向(xiang)承(cheng)租(zu)人交付(fu)設備后，承(cheng)租(zu)人向(xiang)其下游算(suan)力(li)使用(yong)方出租(zu)算(suan)力(li)，并以從算(suan)力(li)使用(yong)方獲(huo)得的(de)(de)租(zu)金(jin)收益作(zuo)為融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)租(zu)金(jin)的(de)(de)還款來(lai)源。

　　與通常的(de)(de)直租(zu)(zu)交易(yi)模(mo)式不同(tong)的(de)(de)是，在(zai)算(suan)力(li)融資租(zu)(zu)賃(lin)中，我們將下游(you)的(de)(de)算(suan)力(li)使(shi)用(yong)方(fang)(fang)也(ye)納(na)入了(le)交易(yi)模(mo)式中。這(zhe)是因為承租(zu)(zu)人的(de)(de)核(he)心還(huan)款(kuan)來源是通過出(chu)租(zu)(zu)算(suan)力(li)服務給(gei)下游(you)算(suan)力(li)使(shi)用(yong)方(fang)(fang)使(shi)用(yong)所產(chan)生的(de)(de)收益。因此，出(chu)租(zu)(zu)人在(zai)評估承租(zu)(zu)人還(huan)款(kuan)能力(li)時，承租(zu)(zu)人與下游(you)頭部企(qi)業簽訂的(de)(de)長期、穩(wen)定的(de)(de)訂單合(he)同(tong)，應是出(chu)租(zu)(zu)人重要的(de)(de)考量因素。

　　（二）直接租賃——應收賬款質(zhi)押(ya)法律(lv)分析

　　案例1.

　　某(mou)智算科(ke)技有限公司(si)有購買90臺服(fu)務器的需求，擬與某(mou)金(jin)租(zu)公司(si)開(kai)展融資租(zu)賃(lin)業務，租(zu)賃(lin)物(wu)金(jin)額(e)為2億元，承租(zu)人(ren)以其與下游客戶簽訂(ding)的算力云服(fu)務訂(ding)單項(xiang)下的應(ying)收賬款提供質(zhi)押(ya)擔(dan)保。

　　如前所述，出租人的項目(mu)回款高(gao)度(du)依賴于承租人下游客戶支付(fu)的租賃（服務）費用(yong)，因(yin)此，在擔保措(cuo)施方面，建議(yi)為該應(ying)收(shou)賬款設立(li)質(zhi)押(ya)。為確保應(ying)收(shou)賬款質(zhi)權設立(li)的有(you)效(xiao)性，作為債權人的融(rong)資(zi)租賃公(gong)司應(ying)關注：

　　1、應收賬款(kuan)真實性審(shen)查(cha)

　　a.應(ying)收(shou)賬款基礎合同的(de)簽署(shu)情況：確認(ren)合同主(zhu)體、標的(de)、金額(e)和付(fu)款條(tiao)件(jian)等，以及是否(fou)存在禁止轉讓/質押條(tiao)款。

　　b.合(he)同履(lv)行(xing)情(qing)況：要求承租(zu)人提供財務發票、算力服(fu)務過(guo)程資料、下游客戶出具(ju)的驗收履(lv)行(xing)憑證(zheng)等履(lv)行(xing)證(zheng)明；

　　審查的(de)(de)必要性(xing)(xing)在(zai)于(yu)：根據《最高人(ren)(ren)民(min)法院(yuan)關(guan)于(yu)適用(yong)<中華人(ren)(ren)民(min)共和國民(min)法典>有關(guan)擔(dan)(dan)(dan)保(bao)制度的(de)(de)解釋(shi)》第六十一條第二款(kuan)、《動產和權利擔(dan)(dan)(dan)保(bao)統(tong)一登(deng)(deng)記(ji)辦(ban)法》第四條、二十三條的(de)(de)規(gui)定，擔(dan)(dan)(dan)保(bao)權人(ren)(ren)應(ying)當對擔(dan)(dan)(dan)保(bao)財(cai)產的(de)(de)真實(shi)性(xing)(xing)進行(xing)審查，登(deng)(deng)記(ji)機構僅承(cheng)擔(dan)(dan)(dan)服務性(xing)(xing)登(deng)(deng)記(ji)工作。如以現有的(de)(de)應(ying)收賬款(kuan)出質，在(zai)債務人(ren)(ren)未確認應(ying)收賬款(kuan)真實(shi)性(xing)(xing)的(de)(de)情況下(xia)，質權人(ren)(ren)實(shi)現質權時(shi)，應(ying)當對應(ying)收賬款(kuan)的(de)(de)真實(shi)性(xing)(xing)承(cheng)擔(dan)(dan)(dan)舉(ju)證責任，如果(guo)舉(ju)證不(bu)能(neng)，將承(cheng)擔(dan)(dan)(dan)不(bu)利后果(guo)，因此，具(ju)體業務中，建(jian)議租賃公司在(zai)進行(xing)應(ying)收賬款(kuan)質押前，要求承(cheng)租人(ren)(ren)提(ti)供足以確認應(ying)收賬款(kuan)真實(shi)性(xing)(xing)的(de)(de)材料。

　　2、通知應收賬款債務人+確認

　　a.通(tong)知應收(shou)賬款債務人(ren)（下(xia)(xia)游算(suan)力使用(yong)方）：承租人(ren)是以(yi)對下(xia)(xia)游現有的應收(shou)賬款出(chu)質，租賃公司應當通(tong)知其下(xia)(xia)游客戶即應收(shou)賬款債務人(ren)，根據(ju)《民(min)(min)法典(dian)》第(di)五(wu)百(bai)四(si)十(shi)六條、《最高人(ren)民(min)(min)法院關于適用(yong)〈中華人(ren)民(min)(min)共和國(guo)民(min)(min)法典(dian)〉合同編通(tong)則若(ruo)干(gan)問題的解(jie)釋(shi)(shi)》（法釋(shi)(shi)〔2023〕13號）第(di)四(si)十(shi)八條、《最高人(ren)民(min)(min)法院關于適用(yong)<中華人(ren)民(min)(min)共和國(guo)民(min)(min)法典(dian)>有關擔(dan)保(bao)制度的解(jie)釋(shi)(shi)》第(di)六十(shi)一條規定(ding)，通(tong)知的目的是避(bi)免下(xia)(xia)游客戶仍然向(xiang)承租人(ren)支付。

　　b.要(yao)求(qiu)應(ying)收(shou)(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款債務(wu)人(ren)確認（下游(you)算(suan)力使(shi)用方）：根據最高(gao)人(ren)民法(fa)院關(guan)于(yu)適用<中華人(ren)民共和國(guo)民法(fa)典>有關(guan)擔保制度的解釋》第六(liu)十一條(tiao)規(gui)定，具(ju)體業務(wu)中，如果條(tiao)件具(ju)備，租賃公(gong)司(si)可(ke)要(yao)求(qiu)應(ying)收(shou)(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款債務(wu)人(ren)即算(suan)力使(shi)用方對(dui)應(ying)收(shou)(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款真實(shi)性及金額等進行確認，因應(ying)收(shou)(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款債務(wu)人(ren)確認后，可(ke)減輕租賃公(gong)司(si)后期對(dui)應(ying)收(shou)(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款行權時的舉(ju)證責任，可(ke)直接要(yao)求(qiu)對(dui)應(ying)收(shou)(shou)賬(zhang)(zhang)(zhang)款優先受償(chang)。

　　3、應收賬款在先權利排(pai)查與(yu)登記

　　根據《中華人民(min)共和國民(min)法典》第四百四十五條規定，如果以應(ying)收賬款出質(zhi)(zhi)的，應(ying)當在(zai)中登(deng)(deng)網進(jin)行質(zhi)(zhi)押登(deng)(deng)記，質(zhi)(zhi)權自辦理出質(zhi)(zhi)登(deng)(deng)記時設立，租賃(lin)公司應(ying)當注(zhu)意：

　　a.在中登網檢索排(pai)查該應收賬(zhang)款(kuan)是否設定了(le)在先權利(li)，例如質押、保理融(rong)資；

　　b.該(gai)登記同時(shi)具有(you)權利排(pai)序和對(dui)抗(kang)善(shan)意第(di)三(san)人(ren)的法律效(xiao)果。在登記時(shi)，對(dui)應收(shou)賬(zhang)款作出具體、清晰的特定化(hua)描述，以達(da)到(dao)合理(li)識別的標準。至少包含以下要素：債務人(ren)名稱、基礎(chu)合同名稱及編號、應收(shou)賬(zhang)款金(jin)額、履行期(qi)限及其他可識別信息(xi)。

　　4、對(dui)將有應收(shou)賬(zhang)款(kuan)設立特定賬(zhang)戶

　　根據《最高人民法院關(guan)于適用<中華人民共和國(guo)民法典(dian)>有關(guan)擔保制(zhi)度的(de)解釋》第六十一(yi)條(tiao)規(gui)定，如果是以(yi)(yi)未來(lai)的(de)應收(shou)賬(zhang)款(kuan)出質(zhi)，建(jian)議租賃公司為將來(lai)的(de)應收(shou)賬(zhang)款(kuan)設立特(te)(te)定賬(zhang)戶(hu)，債權人對(dui)應收(shou)賬(zhang)款(kuan)行權時，可以(yi)(yi)直接要求就該特(te)(te)定賬(zhang)戶(hu)內的(de)款(kuan)項優(you)先受償。如果特(te)(te)定賬(zhang)戶(hu)內的(de)款(kuan)項不足以(yi)(yi)清償或(huo)者未設立特(te)(te)定賬(zhang)戶(hu)，租賃公司作為質(zhi)權人只(zhi)能(neng)請求折價(jia)或(huo)者拍賣(mai)變(bian)賣(mai)項目收(shou)益權等將有的(de)應收(shou)賬(zhang)款(kuan)，并以(yi)(yi)所得價(jia)款(kuan)優(you)先受償。

　　二、售后回租

　　售(shou)后回(hui)租交易中，同一般融資(zi)租賃(lin)交易，出租人應重點關注租賃(lin)物算力設(she)備的真實性(xing)及特(te)定化(hua)，關注算力設(she)備的價值、所有權轉(zhuan)移等問(wen)題(ti)，本文(wen)對上述(shu)問(wen)題(ti)不做詳細探討(tao)，主要探討(tao)行業中所稱的“新品回(hui)租”或(huo)“直(zhi)轉(zhuan)回(hui)”問(wen)題(ti)。

　　實(shi)務中，承(cheng)(cheng)(cheng)租(zu)人(ren)(ren)購進(jin)新(xin)設(she)備(bei)(bei)(bei)需(xu)(xu)(xu)要(yao)融(rong)資(zi)一般以直接租(zu)賃交(jiao)(jiao)易(yi)模式(shi)，大多售(shou)后(hou)回租(zu)交(jiao)(jiao)易(yi)系承(cheng)(cheng)(cheng)租(zu)人(ren)(ren)以自持舊設(she)備(bei)(bei)(bei)向出租(zu)人(ren)(ren)進(jin)行(xing)融(rong)資(zi)，但也(ye)有部分交(jiao)(jiao)易(yi)承(cheng)(cheng)(cheng)租(zu)人(ren)(ren)購進(jin)新(xin)設(she)備(bei)(bei)(bei)需(xu)(xu)(xu)要(yao)融(rong)資(zi)，但基(ji)于設(she)備(bei)(bei)(bei)的特殊(shu)性（生產(chan)周(zhou)期、進(jin)口周(zhou)期等）、承(cheng)(cheng)(cheng)租(zu)人(ren)(ren)增值(zhi)稅抵扣、申請國(guo)家(jia)補貼、再融(rong)資(zi)等需(xu)(xu)(xu)求，發票需(xu)(xu)(xu)要(yao)開(kai)具在承(cheng)(cheng)(cheng)租(zu)人(ren)(ren)自己名下，這種情況下，承(cheng)(cheng)(cheng)租(zu)人(ren)(ren)只(zhi)能以“新(xin)設(she)備(bei)(bei)(bei)”作為自持設(she)備(bei)(bei)(bei)進(jin)行(xing)融(rong)資(zi)，即以新(xin)購進(jin)設(she)備(bei)(bei)(bei)通(tong)過售(shou)后(hou)回租(zu)模式(shi)進(jin)行(xing)融(rong)資(zi)，該種交(jiao)(jiao)易(yi)模式(shi)既滿足了承(cheng)(cheng)(cheng)租(zu)人(ren)(ren)的融(rong)資(zi)需(xu)(xu)(xu)求又(you)解決了承(cheng)(cheng)(cheng)租(zu)人(ren)(ren)在融(rong)資(zi)過程中的特殊(shu)需(xu)(xu)(xu)求，融(rong)資(zi)租(zu)賃行(xing)業(ye)通(tong)稱為“直租(zu)轉回租(zu)”交(jiao)(jiao)易(yi)模式(shi)。

　　算力融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)(lin)交(jiao)(jiao)易(yi)中，我們了解(jie)行(xing)業案例(li)也有直(zhi)(zhi)轉(zhuan)(zhuan)回的(de)交(jiao)(jiao)易(yi)模式，直(zhi)(zhi)轉(zhuan)(zhuan)回交(jiao)(jiao)易(yi)模式最大的(de)問題(ti)是，雙方一(yi)旦發生(sheng)糾紛，承租(zu)人(ren)往往以交(jiao)(jiao)易(yi)時租(zu)賃(lin)(lin)物(wu)(wu)不(bu)存在(zai)為(wei)由抗辯交(jiao)(jiao)易(yi)缺(que)乏融(rong)(rong)物(wu)(wu)屬(shu)性(xing)，從而抗辯雙方之間非融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)(lin)法律(lv)關系(xi)。筆者認為(wei)，該種交(jiao)(jiao)易(yi)不(bu)違反法律(lv)法規規定，符合(he)融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)(lin)融(rong)(rong)物(wu)(wu)、融(rong)(rong)資的(de)本質特(te)征(zheng)，雙方之間應屬(shu)于融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)(lin)合(he)同法律(lv)關系(xi)：首先，雖雙方簽訂合(he)同時設(she)備(bei)還未(wei)交(jiao)(jiao)付(fu)至承租(zu)人(ren)，但設(she)備(bei)真(zhen)實存在(zai)，足(zu)見(jian)交(jiao)(jiao)易(yi)具(ju)(ju)有融(rong)(rong)物(wu)(wu)屬(shu)性(xing)；其次，出租(zu)人(ren)按約履(lv)行(xing)了租(zu)賃(lin)(lin)物(wu)(wu)購(gou)買價款支付(fu)義務(wu)，足(zu)見(jian)交(jiao)(jiao)易(yi)具(ju)(ju)有融(rong)(rong)資屬(shu)性(xing)。在(zai)交(jiao)(jiao)易(yi)符合(he)融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)(lin)融(rong)(rong)物(wu)(wu)+融(rong)(rong)資本質特(te)征(zheng)的(de)情況下，不(bu)宜僅以租(zu)賃(lin)(lin)標的(de)物(wu)(wu)系(xi)“新設(she)備(bei)”“未(wei)來(lai)物(wu)(wu)”否定融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)(lin)交(jiao)(jiao)易(yi)性(xing)質。

　　若租賃公(gong)司(si)基于項(xiang)目需要，采用“直轉回”的交易模式，應關注(zhu)：

　　1、和(he)承(cheng)租(zu)人進行(xing)融資租(zu)賃交(jiao)易時，承(cheng)租(zu)人已(yi)經(jing)和(he)供(gong)應商簽訂了采購合同，所(suo)采購設備(bei)明確具體，承(cheng)租(zu)人已(yi)支付(fu)了部分價款；

　　2、承租人(ren)與(yu)供應(ying)商的采購合同中不存在所有權(quan)保留條款；

　　3、租(zu)賃物真實(shi)存在(zai)且已實(shi)際(ji)交付承租(zu)人；

　　4、理清租(zu)賃(lin)(lin)物所有權(quan)轉移的(de)時點，且(qie)確保租(zu)賃(lin)(lin)物所有權(quan)通過供應商的(de)交付行為，最終轉移至出(chu)租(zu)人，出(chu)租(zu)人已實際取得所有權(quan)；

　　5、證明租(zu)(zu)賃物真實存(cun)在的(de)書面材料足夠充分，出租(zu)(zu)人已實際支付購買價款，完成融資(zi)(zi)義務，交易具(ju)有(you)融物、融資(zi)(zi)屬性；

　　6、采用直轉回交(jiao)易模式應(ying)具有必要性和合理性。

　　三、聯合租賃

　　案例2.

　　承(cheng)租(zu)人擬在全國多(duo)地規(gui)劃建設AI算力中(zhong)心，有(you)設備購(gou)置(zhi)需求，2024年年初，A金租(zu)公(gong)(gong)司與B金租(zu)公(gong)(gong)司開(kai)展“聯合租(zu)賃(lin)”，共同作為出租(zu)人與承(cheng)租(zu)人簽訂(ding)融資租(zu)賃(lin)合同，并約(yue)定同時放款起(qi)租(zu)，項(xiang)目存續(xu)期內權益(yi)共享、風險(xian)共擔。

　　上述案例采(cai)用(yong)(yong)的(de)(de)是聯(lian)(lian)合(he)租賃交易模(mo)(mo)式(shi)。由(you)于算力設備價值較高(gao)，融(rong)資(zi)租賃項目標(biao)的(de)(de)動輒上億元(yuan)，單家租賃公司往(wang)(wang)往(wang)(wang)難(nan)以(yi)獨立(li)承擔(dan)風險與資(zi)金壓力，因此(ci)需要兩家或以(yi)上租賃公司共同合(he)作開展業務。在算力租賃領域，聯(lian)(lian)合(he)租賃模(mo)(mo)式(shi)的(de)(de)應用(yong)(yong)較為普(pu)遍。

　　1、監管層面

　　中(zhong)國(guo)銀行(xing)業協會(hui)金(jin)融租(zu)賃(lin)專業委員會(hui)《聯合(he)租(zu)賃(lin)合(he)作公約》第三(san)條(tiao)本公約所稱"聯合(he)租(zu)賃(lin)"是由兩(liang)家或兩(liang)家以(yi)上金(jin)融租(zu)賃(lin)公司基于相同(tong)租(zu)賃(lin)條(tiao)件(jian)，依據同(tong)一租(zu)賃(lin)協議(yi)，按約定時間和投(tou)資比例，共同(tong)向(xiang)承(cheng)租(zu)人提供的租(zu)賃(lin)業務。

　　商務(wu)部商流(liu)通發(fa)〔2013〕337號《融資租(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)企業監督管理(li)辦(ban)法(fa)(fa)》第(di)八條融資租(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)企業可(ke)以在符合有關法(fa)(fa)律、法(fa)(fa)規(gui)及規(gui)章規(gui)定的(de)條件下采取直接租(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)、轉租(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)、售后回租(zu)、杠桿租(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)、委托租(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)、聯合租(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)等(deng)形式(shi)開展融資租(zu)賃(lin)(lin)(lin)(lin)業務(wu)。

　　國家金融(rong)監(jian)督管(guan)(guan)理總局(ju)《金融(rong)租(zu)(zu)賃(lin)公司(si)管(guan)(guan)理辦法》第(di)六十(shi)四條金融(rong)租(zu)(zu)賃(lin)公司(si)與具備從事融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)業務(wu)(wu)資質的機構開展(zhan)聯合租(zu)(zu)賃(lin)業務(wu)(wu)，應當(dang)按(an)照(zhao)“信息(xi)共享、獨(du)立審批、自(zi)主(zhu)決策、風險自(zi)擔”的原則，自(zi)主(zhu)確定融(rong)資租(zu)(zu)賃(lin)行為，按(an)實際出資比例或按(an)約定享有租(zu)(zu)賃(lin)物份額以(yi)及其他相應權利、履行相應義務(wu)(wu)。相關(guan)業務(wu)(wu)參(can)照(zhao)國家金融(rong)監(jian)督管(guan)(guan)理總局(ju)關(guan)于銀團(tuan)貸(dai)款(kuan)業務(wu)(wu)監(jian)管(guan)(guan)規則執行。

　　從上述監(jian)管規定來看(kan)，聯合(he)租賃(lin)交(jiao)易模式(shi)符合(he)監(jian)管規定，為監(jian)管所允許，但在具體業務操作中，租賃(lin)公司還(huan)應關注租賃(lin)物權屬風險、聯合(he)出(chu)租人內部(bu)運作機(ji)制(zhi)等問題。

　　2、租(zu)賃物權屬(shu)風險

　　聯合租賃(lin)(lin)交易模式下(xia)，面臨的首(shou)要(yao)問題就是如(ru)何區(qu)分和(he)確(que)保(bao)各出租人就租賃(lin)(lin)物享有對(dui)應(ying)的所有權，筆者認(ren)為，在采購(gou)、租賃(lin)(lin)以及中(zhong)登網(wang)的登記環節，出租人應(ying)至少(shao)關注：

　　a.設備(bei)購(gou)買環節(jie)：可在采購(gou)合同中約(yue)定付款(kuan)比例、權(quan)(quan)屬份額(e)等事項。除合同約(yue)定外，出(chu)(chu)租人可以各自持(chi)有(you)的(de)付款(kuan)憑(ping)證(zheng)(zheng)、發票等作為其取得租賃物(wu)所(suo)有(you)權(quan)(quan)的(de)憑(ping)證(zheng)(zheng)。但(dan)在涉及設備(bei)供應(ying)商出(chu)(chu)具銷售證(zheng)(zheng)書(shu)、出(chu)(chu)廠證(zheng)(zheng)明、合格證(zheng)(zheng)明、發票開(kai)具等文件時(shi)，需就租賃物(wu)共享事項與設備(bei)供應(ying)商事先約(yue)定；

　　b.融(rong)資(zi)(zi)租(zu)賃(lin)(lin)環節：建議出(chu)租(zu)人在(zai)(zai)融(rong)資(zi)(zi)租(zu)賃(lin)(lin)合同中約(yue)定(ding)按出(chu)資(zi)(zi)比例享(xiang)有的(de)各自租(zu)賃(lin)(lin)物權(quan)屬份額和(he)租(zu)金收益比例，確(que)(que)保承租(zu)人知曉權(quan)屬分(fen)配內容，并在(zai)(zai)融(rong)資(zi)(zi)租(zu)賃(lin)(lin)合同內明確(que)(que)約(yue)定(ding)出(chu)租(zu)人對租(zu)賃(lin)(lin)物及租(zu)金的(de)的(de)行權(quan)方式。

　　c.中登(deng)網登(deng)記(ji)環節：中登(deng)網登(deng)記(ji)具有法定公示效果，在中登(deng)網登(deng)記(ji)時應明(ming)確權利歸屬，建議選擇租賃(lin)(lin)業務(wu)類型為聯合租賃(lin)(lin)，并同(tong)時登(deng)記(ji)多(duo)名出租人(ren)及(ji)各(ge)出租人(ren)對應的(de)出資比(bi)例。

　　3、聯合出租人(ren)內部運作規則

除應(ying)(ying)準確(que)劃分聯合出租(zu)人與承租(zu)人、供應(ying)(ying)商三方主體之(zhi)間(jian)的(de)融資租(zu)賃(lin)法(fa)律(lv)關系所涉(she)及(ji)的(de)權利義務之(zhi)外(wai)，還應(ying)(ying)清晰確(que)認聯合出租(zu)人內(nei)部運作規則(ze)，以(yi)應(ying)(ying)對各(ge)出租(zu)人之(zhi)間(jian)可能出現的(de)糾紛。我們認為，在標(biao)準的(de)融資租(zu)賃(lin)交易(yi)文件之(zhi)外(wai)，各(ge)聯合出租(zu)人之(zhi)間(jian)需要另(ling)外(wai)約定其內(nei)部事項，應(ying)(ying)至(zhi)少涵蓋(gai)以(yi)下(xia)內(nei)容：

　　a.出租人各自的融(rong)資金(jin)額(e)；

　　b.出租(zu)(zu)人各自對應的租(zu)(zu)賃物份額及收(shou)益分(fen)配和成本分(fen)擔；

　　c.承租(zu)人支付租(zu)金的具體路徑(jing)；

　　d.出租人各自的權利、義務；

　　e.發生承租人違(wei)約事件的(de)處理(li)機制(zhi)；

　　f.出租人的(de)退出和融資份(fen)額的(de)轉讓機制。